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ballbet:外汇市场是大类资产配置的基准性指针

时间:2020/1/13 14:01:27   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要: 事实上,我们发现外汇储备越来越不像国际货币基金组织(International Monetary Fund)定义的功能:例如,一个国家需要储备足够满足6个月的进口额,涵盖一年内到期的短期外债偿还额等。以中国为例,以国际标准衡量,3090亿美元无疑“太充足”。然而,现代金融市场极...
    事实上,我们发现外汇储备越来越不像国际货币基金组织(International Monetary Fund)定义的功能:例如,一个国家需要储备足够满足6个月的进口额,涵盖一年内到期的短期外债偿还额等。以中国为例,以国际标准衡量,3090亿美元无疑“太充足”。然而,现代金融市场极其敏感,不仅观察股票,还观察增量边际变化。然而,这种边际变化能力很容易通过市场预期形成正螺旋或负螺旋。例如,当市场观察到外汇储备增加时,它预计本币将升值,从而促进跨境资本流入,形成更大的外汇供应和本币需求。结果,汇率发生变化,外汇储备进一步增加。事实正好相反。因此,储备不再仅仅是购买力,而是成为稳定市场的稳定器或镇石。


我们经常看到外汇市场与其他金融市场的共鸣,但是外汇市场与股票市场和债券市场有什么区别呢?外汇市场是一个永恒的批发市场,它不是主要的零售市场。从1980年代到1994年1月1日,当汇率统一时,我国确实存在零售意义上的黑市或灰色市场。双轨价格体系形成了一个转售外币票据的“黄牛”和一个交易外币配额的经纪人。当时,灰色和黑色市场高达1美元兑11元人民币,而官方价格为5.8元人民币兑1美元。巨大的套利空间鼓励套利。改革后,真正成熟的外汇市场是一个永恒的批发市场。这是一个由机构投资者主导的市场。它已成为一个基本市场,对大类资产的配置具有主导和导向作用。如果你想持有外汇,你必须首先考虑外汇需求,然后是预期汇率。此外,你还必须考虑一个国家的经济形势和政治稳定。如果一个国家的汇率突然下跌30%,你赚的钱不足以弥补汇率的得失。因此,在开放条件下,外汇市场是大类资产配置的重要指标。

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